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    凱旺科技:連接器新軍,站在巨人肩膀上成長

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    放大字體  縮小字體 發布日期:2021-12-07  來源:上海證券報·中國證券網   瀏覽次數:150
    核心提示:凱旺科技(301182.SZ)是國家高新技術企業,專注于電子精密線纜連接組件的研發、生產和銷售以及提出連接解決方案。公司成立于200

    凱旺科技(301182.SZ)是國家高新技術企業,專注于電子精密線纜連接組件的研發、生產和銷售以及提出連接解決方案。公司成立于2009年,實際控制人陳海剛、韓留才夫婦直接或間接合計持有公司64.88%的股份。目前公司已經發展成為國內最具實力的連接器制造廠商之一。

    據招股書披露,公司精密線纜連接組件產品以連接器為主,主要應用于安防、通訊、消費電子及其他領域中,并重點生產定制化且附加值較高的安防類產品。公司已樹立核心產品安防連接器的優勢地位,在國內安防設備電子精密線纜連接組件市場份額排名靠前,競爭優勢較強。

    公司憑借穩定的產品質量、快速響應能力、規?;a能力、優質服務滿足客戶多樣化的產品需求,與主要客戶建立了長期穩定的合作關系,通過對??低?、大華股份、宇視科技、天地偉業、中興通訊等知名企業的產品銷售,公司的連接器已經走入政府、企業及千家萬戶。

    業績穩步向好,研發運營強化競爭力

    據招股書披露,從產品收入構成來看,公司營業收入主要來自安防連接器產品。2018年、2019年、2020年及2021年上半年分別實現營業收入3.39億元、4.19億元、4.12億元及2.71億元,占同期營業收入比重分別為92.89%、94.46%、94.23%和92.30%。

    公司產品主要為非標準化定制產品。一方面,安防產品應用場景較為廣泛,溫度、濕度不同、線纜粗細長短不同,導致產品種類繁多,訂單呈現小批量、多批次特點,比如公司2020年產品型號將近7000種;另一方面,安防產品更新換代較快,對廠商的研發實力、快速響應能力、產品質量控制、成本控制等提出了較高要求,相比其他產品而言利潤水平也相對較高。

    與此同時,公司保持著出色的成本控制能力和研發創新能力。

    從期間費用來看,一直處于較低水平。2018-2020年及2021年上半年,公司期間費用占營業收入比例分別為14.07%、11.99%、12.56%和10.36%。隨著公司經營規模的擴大,規模效應將顯現,未來期間費用率有望進一步下降。

    從研發創新來看,公司緊跟大客戶業務需求,持續進行研發投入。2018-2020年及2021年上半年研發投入占當期營業收入比例分別為3.38%、3.58%、4.14%和3.35%。公司自主研發取得豐碩成果,獲得圓形RJ45連接器、防水連接裝置、阻斷防水結構的線纜、高速傳輸圓形連接器等124項專利技術,在數字傳輸速度、質量及防水方面性能優越。

    對成本管控的極致追求,對研發創新的高度重視,成為塑造公司核心競爭力的重要支撐。2018-2020年及2021年上半年,公司綜合毛利率分別為20.85%、24.63%、21.82%和19.68%,同期歸母凈利潤分別達到1698.40萬元、4724.61萬元、4071.77萬元和2542.79萬元,總體保持穩定向好趨勢。

    公司在努力實現經濟效益的同時,積極履行社會責任。公司所在地周口市沈丘縣系國家級貧困縣,公司通過產業扶貧、就業扶貧的方式,增加就業崗位,帶動周邊區域經濟發展,為沈丘縣“脫貧摘帽”作出貢獻。截至2021年6月30日,公司為周口本地安排就業人員2678個,通過產業扶貧幫扶17個扶貧加工基地安排就業人員1060人;近年來通過產業精準扶貧直接或間接幫扶783名貧困戶脫貧。公司已連續四年獲得扶貧表彰,2021年5月更是被中共河南省委、河南省人民政府授予“河南省脫貧攻堅先進集體”稱號。

    安防需求持續旺盛,開啟快速成長期

    近年來,中國經濟保持持續快速增長,直接帶動連接器市場需求急劇增長,中國已經成為世界上最大的連接器生產基地。根據中國產業信息網公布的數據,2011年到2019年中國連接器市場規模由113億美元增長到227億美元。

    下游終端市場的發展決定了連接器市場的需求。2010年以來,得益于平安城市、智慧城市、道路交通、金融、教育和軍隊等領域的旺盛需求推動,安防行業快速發展?!吨袊卜佬袠I“十三五”(2016-2020年)發展規劃》指出,到2020年,安防企業總收入達到8000億元左右,年增長率達到10%以上。

    安防是連接器應用的重要領域。根據智多星全球電子元件行業研究發布的《2019年版中國連接器市場競爭研究報告》,2018年中國安防用連接器需求規模約為40.6億元。當年凱旺科技安防類精密線纜連接組件實現收入3.39億元,市場占有率為8.34%。隨著凱旺科技產能擴張及生產技術水平的提高,收入水平還有很大的提升空間。

    從市場競爭格局來看,經過長期的市場競爭,安防行業已形成很高的行業集中度,少數知名品牌廠商占據較大的市場份額。根據IHS Markit發布的全球視頻監控市場報告及其他資料,以2018年的業績為基礎,??低?、大華股份和宇視科技三家公司占全球視頻監控市場份額合計40.60%,占中國視頻監控份額為82.2%。

    終端市場的競爭在很大程度上又體現為整個供應鏈的競爭。品牌廠商非常重視與供應商建立戰略合作關系,安防行業龍頭??低暫痛笕A股份就對供應商的認證有一套嚴格的程序,對供應商的研發能力、生產交付能力、產品質量、售后服務等方面要求嚴格,通過多環節評審后才能獲得大批量訂單。一旦確定后,為確保產品質量和交付穩定,通常能夠與品牌廠商保持長期穩定的合作關系。

    立足安防行業大客戶,多維打造成長動能

    受國內安防行業市場集中度高及公司產能的影響,公司主要聚焦大客戶,與??低?、大華股份、宇視科技、天地偉業等安防龍頭保持長期穩定合作關系。2018-2020年及2021年上半年,公司向前五大客戶的銷售收入占營業收入的比例均保持在90%以上,其中向第一大客戶??低曚N售比例分別為54.21%、52.05%、46.02%和46.14%,向第二大客戶大華股份銷售比例分別為24.23%、29.30%、31.68%和32.83%。

    據招股書披露,公司進入知名客戶的供應鏈后,產品力及服務能力不斷增強,得到了客戶的高度認可,與大客戶戰略合作也在逐漸深入。一方面,客戶的業務量大且較為穩定,為公司業務的持續發展奠定了基礎;另一方面,客戶高標準的要求帶動公司在生產制造、產品研發、內部管理等方面不斷提高,始終處于行業領先地位。

    同時,公司積極與大客戶建立產品研發對接機制,參與到客戶產品設計開發中,了解其產品開發特點、應用場景、技術要求等信息,及時開發出符合客戶產品結構特點的精密線纜連接組件;在應急交付合作上雙方建立了良好的溝通機制,能夠快速響應客戶的緊急訂單交付需求。公司先后在杭州、重慶等地設立分支機構,除了可以就近服務客戶,更能有效地為客戶提供良好的應急機制、及時的資源協調,加強了與主要客戶的合作廣度與深度,增強了客戶黏性。

    為了進一步提高公司的成長速度,凱旺客戶在鞏固現有安防領域核心客戶及保持競爭優勢的基礎上,積極推動產品多元化發展。

    一是以現有客戶為核心,積極研發監控設備結構件產品。目前公司已經獲得天地偉業的監控設備結構件(攝像機機殼)訂單,并向大華股份提供了監控設備結構件樣品,未來上述結構件將與公司精密線纜組件配套組成模組進行銷售,公司產品市場容量將進一步提高,成長性將得到進一步保障。

    二是繼續擴展產品在通訊設備和消費電子領域的應用,使其成為公司盈利增長的有力補充,同時大力開拓軍工裝備、軌道交通等領域的應用。目前公司已經獲取軌道交通領域的小批量訂單。未來隨著公司產品種類增加及應用領域的擴展,公司競爭力有望進一步增強。

    募資加碼核心業務,持續鞏固競爭優勢

    據招股書披露,公司本次擬公開發行不超過2396萬股,擬募集資金2.99億元,用于精密連接器及連接組件產能擴展項目、研發中心建設項目并補充流動資金。

    具體來看,精密連接器及連接組件產能擴展項目擬使用本次IPO募集資金1.69億元,計劃利用公司現有廠房裝修改造,同時購置國內外先進生產及檢測設備。項目全部達產后,預計每年將形成11000萬PCS精密連接器及連接組件的生產能力。通過本項目的實施,將增強公司在安防設備領域電子精密線纜連接組件的供應能力,有效解決產能瓶頸問題。同時,為公司產品在其他領域的拓展提供產能保證,將為公司帶來良好的經濟效益。

    研發中心建設項目擬使用募集資金0.7億元。通過該項目的實施,公司將購建研發實驗室等基礎設施、引進相關高級技術人才,將研發中心建設成為公司新技術的儲備基地、量產測試基地。本項目的實施將為公司優化生產工藝技術提供技術創新研究平臺,進一步優化產品生產技術和工藝水平,豐富公司的產品體系,從而有效提升公司的綜合競爭力。

    凱旺科技表示,未來將抓住國家振興電子與信息工業化的歷史機遇期,努力提升自身研發技術,生產出產品質量過硬、信譽口碑良好的產品,為客戶提供優質高效的服務,將公司打造為具有核心競爭力的精密線纜連接組件制造商。(CIS)

     
     
     
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